수익 시즌 옵션 전략

분기 별 수익 시즌을위한 전략.

좋든 나쁘 든간에 기업은 시장 기대를 이길 수있는 능력으로 판단됩니다. 회사가 "자신의 수를 기록했는지", 즉 월스트리트 애널리스트들의 컨센서스 추정치와 일치하는지에 관한 모든 시각이 눈에 띈다. 이러한 견적의 중요성을 알면 투자자가 분기 실적을 통해 관리 할 수 ​​있습니다. 생존을위한 몇 가지 팁을 알아 보려면 계속 읽으십시오.

그 견적을 지켜보십시오.

수익 추정치를 올리는 회사의 능력은 주식 가격에 중요합니다. 기업이 기대를 뛰어 넘는다면, 보통 주가 상승에 대한 보상이 주어진다. 회사가 기대에 미치지 못하거나 기대에 부합 되더라도 주가는 타격을받을 수 있습니다.

수익 추정치를 웃도는 것은 주식의 전반적인 복지에 대해 뭔가를 말해줍니다. 일상적으로 분기 별 기대치를 초과하는 기업은 아마도 적절한 일을하고있을 것입니다. 1990 년대 시스코 시스템의 성능을 고려하십시오. 연속 43 분기 동안 인터넷 장비 업체는 월스트리트의 높은 수입에 대한 굶주린 기대를 이겼다. 그동안 주가는 1990 년에서 2000 년 사이에 엄청난 증가세를 보였습니다. 일반적으로 예측 가능한 수입을 가진 회사는 평가하기 쉽고 더 나은 투자를하는 경우가 많습니다. (더 자세한 내용은 수입 예측 : 입문서, 놀랄만 한 수입 실적 및 수입 안내 : 좋고 나쁜 그리고 속임수를 참조하십시오.)

반대로, 여러 분기 연속 견적에 미치지 못하는 회사는 문제가있을 수 있습니다. 예를 들어, Lucent Technologies를 살펴보십시오. 2000-2001 년 동안이 기술 거대 기업은 많은 경우 수익 추정치를 놓쳤다. 루슨트는 판매 축소, 재고 상승, 현금 지출 증가 및 2 년 만에 80 달러에서 75 센트로 하락한 다른 불황에 대처할 수 없었습니다. 이 예에서 알 수 있듯이 실망스러운 수입 소식은 종종 더 많은 수입 실망으로 이어집니다.

견적으로 쉽게 쉬지 마십시오.

회사가 견적을 놓친다 고해서 그것이 큰 성장 전망을 가질 수 없다는 것을 의미하지는 않습니다. 마찬가지로, 기대치를 초과하는 회사는 여전히 성장 어려움에 직면 할 수 있습니다.

합의 추정치는 기본적으로 모든 가용 추정치를 추정치 수로 나눈 값입니다. 따라서 금융 언론에서 한 회사가 주당 4 센트를 얻을 것으로 예상되는 것을 읽었을 때, 이 수치는 단순히 개인 예측치의 평균치입니다. 두 명의 다른 분석가가 회사가 주당 2 센트와 주당 6 센트를 버는 것을 볼 수 있습니다.

진실은 수입이 예측하기가 몹시 어렵다는 것입니다. 브로커 하우스 수익 추정치는 어떤 경우에는 교육을받은 추측치보다 적을 수 있습니다. 결국 기업 자체는 종종 자신의 미래를 정확하게 예측할 수 없습니다. 왜 월가 참관인들은 더 많은 정보를 얻게 될까요?

회사가 기대치를 충족 시키거나 능가 할 때 너무 흥분하기 전에 기업들은 자신의 숫자가 목표치에 도달했는지 확인하기 위해 많은 노력을 기울여야 함을 명심하십시오. 투자자가 종종 잊는 것은 기업들이 때때로 애널리스트의 수를 맞추기 위해 수입을 "관리"한다는 것입니다. (더 많은 것을 읽으려면 두 가지 트릭 트웨어 검색 및 도서 요리 101 참조)

예를 들어, 회사는 현재 분기의 수익을 기록하여 수익을 증대 시키려고 노력할 수 있으며 관련 비용의 인식을 향후 분기로 지연시킬 수 있습니다. 또는 분기말에 저렴한 가격으로 제품을 판매하여 분기 별 견적을 충족시킬 수도 있습니다. 문제는 이러한 종류의 관리 수익이 반드시 실제 성과 동향을 반영하지 않는다는 것입니다. 투자자는 분기 별 수치가 추정치와 어떻게 일치 하는지를 평가할 때 이러한 종류의 트릭을 시도해야합니다.

합의를 넘어서.

합의 예상은 기본적으로 개별 예측의 집합임을 기억하십시오. 최고의 분석가가 회사 전망에 대해 어떻게 생각하는지 파악하지 못할 수도 있습니다. 일부 애널리스트는 매우 정확한 수익 예측을하는 경향이 있습니다. 다른 사람들은 마일을 그리워 할 수 있습니다. 따라서 투자자들은 어떤 분석가가 가장 실적이 좋고 컨센서스 대신 예측을 사용하는지 확인하는 것이 좋습니다.

분석가들 사이에 많은 불일치가있을 때 회사에 대한 예측은 평균 합의 추정치를 중심으로 널리 퍼져 나갈 것입니다. 이 경우, 주식은 가장 낙관적 인 추정치에 기초한 거래 일 수 있지만 합의 수치는 아닙니다. 투자자는 평균보다 높은 추정치를 가진 애널리스트가 목표치에 도달하면 이익을 얻을 수 있습니다.

합의의 제한된 정확성을 염두에두고 예상치를 상회하거나 상실하는 수입에 수반되는 주가 변동은 부당 할 수 있습니다. 사실, 숫자가 짧아짐에 따라 주가가 하락하면 구매 기회가 생길 수 있습니다. 마찬가지로, 예상보다 나은 결과는 반드시 좋은 소식 일뿐만 아니라 이익을 얻을 수있는 좋은 기회를 제공 할 수 있습니다.

Staddles와 함께 수익을 올리는이 시즌 - 귀하의 옵션을 안다.

다음 주에 공식적으로 수익 시즌을 시작할 예정인이 회사는보고하기에 적합한 옵션 전략을 제시합니다.

걸음 걸이는 통화와 풋을 동시에 동일한 가격으로 (즉, 돈으로) 구매하는 것과 관련이 있습니다.

옵션을 사용하면 시장이 상승 할 것으로 예상되면 전화를 사십시오. 그리고 시장이 떨어질 것으로 예상되면 풋을 사세요.

그리고 어닝 시즌은 EPS를 놀라게하는 것처럼 주식이 급등하거나 급락 할 수있는 일이 거의 없기 때문에 이것을 할 훌륭한 시간입니다.

예를 들어, 수입 발표가 있기 며칠 전에 주식이 100 달러에 거래되었다고 가정 해 봅시다. 그래서 당신은 다음을 사면서 걸음 걸이를 걸기로 결정했습니다.

며칠 (며칠 정도) 거래를 계획하고 있기 때문에 곧 만료되는 옵션을 사용하기로 결정했습니다.

참고 : 일반적으로, 나는 더 많은 시간을 사면서 돈을 버는 것을지지 할 것이다. 그리고 저는 여전히 시장의 한면을 재생할 때 수행합니다.

그러나 가까운 시일 내에 발생할 것으로 예상되는 이벤트에 대해 동시에 시장의 양면을 재생할 때 그 반대가 가장 좋습니다. 왜? 만기가되면, 귀하의 이익은 귀하의 옵션 금액이 귀하가 지불 한 금액에서 귀하가 지불 한 금액의 차이만큼입니다. 따라서 많은 시간을 필요로하지 않는다면 비용이 절감되고 수익 잠재력이 높아집니다.

머지 않아 만료되는 at-the-money 콜 옵션에 대해 150 달러를 지불하고 머지 않아 만료되는 at-the-money put 옵션에 대해 150 달러를 지불하면 거래 비용은 300 달러 (거래 비용 제외)입니다.

그 주식이 긍정적 인 어닝 서프라이즈의 결과로 $ 10 상승한다면, 당신이 $ 150를 지불 한 콜 옵션은 이제 $ 1,000의 가치가있을 것입니다. 그리고 그 풋 옵션은 제로 가치가 될 것입니다 ($ 0).

따라서 수학을 해봅시다. 현재 통화 당 10 달러 인 통화가 1,000 달러 가치가 있다면, 당신이 지불 한 150 달러를 뺀다. 그러면 통화료가 850 달러가된다.

반면에 put은 돈이 들지 않아 아무 가치가 없습니다. 즉, put에 150 달러를 잃었습니다.

모두 합쳐서 $ 300 투자하면 방금 $ 700의 이익을 올렸습니다. 꽤 좋아요. 특히 주식이 어떤 방향으로 갈지조차 알지 못하기 때문입니다.

그러나 거래의 각 측면에 대해 더 많은 돈을 지불하면 극복하기위한 추가 비용이 발생합니다.

그러나 각 팀의 비용을 합리적으로 가능한 한 작게 유지함으로써 승리하는 쪽에서 더 많은 잠재력을, 손실 측면에서 더 적은 손실을 남깁니다.

또한 주식이 평평하게 유지된다면 (즉, 기대하는 큰 움직임이 실현되지 않아 거래의 양측이 무용지물이 됨) 거래 비용은 최소로 유지됩니다.

그래서 본질적으로 걸음 걸이를 사는 것은 단기간의 무역으로보아야합니다. 처음부터 스 트래들에 들어가라는 메시지의 결과가 나오면 업 그레 또는 다운 이동의 연속이 순서대로 이루어 졌다고 믿을 수 있습니다. 그러면 스 트래들을 나와 일방적 인 통화로 이동할 수 있습니다. 그 (것)들을위한 돈 그리고 더 많은 시간 규칙을두고 적용하십시오.

다음 2 주 (7/8 ~ 7/19)에 보고서 수입으로 인해 5 가지 옵션 스톡가 있습니다. 이는 어느 정도 변동하는 가격 행동을 한 가지 방법으로 볼 수 있습니다.

DO Diamond Offshore Drilling, Inc.

PM Philip Morris International, Inc.

그들이 긍정적이든 부정적이든간에 어느 방향 으로든 큰 움직임을 보일 수 있습니다. 그리고이 스 트래들의 비용은 매우 합리적입니다.

무료 옵션 소책자를 다운로드하면 다양한 유형의 옵션 전략에 대해 자세히 알아볼 수 있습니다 : 옵션으로 수익을 창출하는 3 가지 스마트 방법 (아마도 두 가지에 대해서는 거의 들지 않음). 여기를 클릭하십시오.

Disclosure : Zacks Investment Research의 임원, 이사 및 / 또는 종업원은 본 자료에 언급 된 옵션에 대해 짧은 유가 증권을 소유하거나 판매 할 수 있으며 긴 유가 증권 및 / 또는 단기 포지션을 보유 할 수 있습니다. 계열사 투자 자문 회사는 본 자료에 언급 된 옵션에 대해 짧은 유가 증권을 소유하거나 판매하거나 장기 및 / 또는 약정을 보유 할 수 있습니다.

여기에 표현 된 견해와 견해는 저자의 견해와 의견이며 NASDAQ, Inc.

수입 시즌을위한 옵션 전략.

키 포인트.

일부 옵션 전략은 수입 발표 전에 흔히 발생하는 묵시적인 변동성의 증가를 이용하려고합니다.

다른 옵션 전략은 그 증가 효과를 무력화하기 위해 고안되었습니다.

두 가지 유형의 전략에 대한 예를 검토합니다.

일부 투자자들은 주식 시장의 큰 폭등 (또는 커다란 하락)을 가져올 수 있기 때문에 변동성이 큰 거래자는 흔히 불안정한 시장 변동성을 발견합니다. 이러한 유형의 시장 환경은 종종 많은 상장 기업이 분기 별 수익 보고서를 발표하는 실적 시즌에 볼 수 있습니다.

소득 시즌에 이익을 추구하는 대부분의 상인에게는 두 가지 기본 사상 학교가 있습니다.

잠재적으로 더 높은 휘발성을 최대한 활용하십시오. 변동성에 피해를 입지 않고 가격 이동을 활용하십시오.

이 두 가지 전략을 살펴 보겠습니다.

묵시적인 변동성의 변화 이해.

모든 수익 시즌에 우리는 일반적으로 수익 추정치를 초과하는 몇 가지 주식을보고 가격의 큰 폭등을 경험하고 견적에 미치지 못하고 큰 가격 하락을 견디는 몇 가지 다른 주식을 경험합니다.

어떤 주식이 기대를 이길 것이며 어떤 주식을 놓치게 될지 예측하는 것은 까다 롭습니다. 필자의 경험에 비추어 볼 때, 많은 주식에있어서 묵시적 변동성이 증가하는 것을 종종 보았고, 그 다음에 출시 직후의 묵시적인 변동성이 매우 급격히 감소했습니다.

아래는 분기 별 수익 보고서의 전형적인 효과를 보여주는 주식 XYZ의 1 년 일일 가격 차트입니다. 다음 사항에 유의하십시오.

묵시적인 변동성 평균 계산 (황색 선)은 각 수익 보고서가 발행되기 약 1 주일 전에 급격히 증가하기 시작했고, 보고서가 발표 된 후 갑자기 하락했다 (아래 차트의 빨간색 상자로 표시). 주가는 수입보다 비교적 안정적 이었지만 첫 번째 보고서 (아래 차트의 1 번 차트)에서 두 번째 보고서 (아래 차트의 2 번 차트)에 갭업 (+1.72)하여 격차를 좁히고 (-0.82) (아래 차트의 # 3)에서 (+1.08), 네 번째 보고서 (아래 차트에서 # 4)에서 약간 낮아졌습니다 (-0.20). 묵시적인 변동성의 스파이크의 크기는 다소 다양했지만, 보고서가 증가하기 시작한시기와 보고서 이후 얼마나 빨리 하락했는지에 관해서는 상당히 예측 가능했습니다. 아래 차트의 오른쪽에있는 가격 척도는 묵시적인 변동성 수준이 아니라 주가에만 적용됩니다. 실제 묵시적인 변동성 수준은 주식마다 다르지만, 아래의 예는 수익 보고서를 중심으로 자주 발생하는 변동성의 변화를 보여줍니다.

분기 실적 보고서가 1 년 동안 주식에 미치는 영향.

출처 : StreetSmart Edge®.

내재 변동성은 일반적으로 주식 옵션의 시세 가격에 의해 암시 된 기본 주식의 이론적 변동성으로 정의됩니다. 즉, 보안 가격의 미래 변동성을 추정 한 것입니다.

결과적으로 수입 추정치를 상회하거나 초과 할 것으로 예상되는 수익 보고서를 활용하기 위해 전화 (또는 풋)를 구매하는 것은 매우 어려운 전략입니다. 이는 변동성 감소로 인한 옵션 가치 하락이 주식 가격 변동과 관련된 증가 가치의 전부는 아니더라도 대부분 제거 할 수 있기 때문입니다. 다시 말해, 전반적인 순 손익이 극히 적어지기 위해서는 올바른 방향으로의 실질적인 가격 이동이 필요할 수 있습니다.

묵시적인 변동성의 증가로부터 이익을 얻는 전략.

차트가 위의 XYZ와 유사한 주식의 경우, 이 예측 가능한 변동성 패턴을 활용하는 데 사용할 수있는 전략이 있지만 수입 관련 가격 이동의 영향을 크게 최소화 할 수 있습니다.

수입 발표, 긴 통화, 긴 통화 및 긴 통화 및 긴 도난과 같은 전략을 포함하여 1 주일 전에 구매 한 경우 묵시적 변동성이 증가하더라도 가치를 얻는 경우 발표 직전에 수익으로 판매 할 수 있습니다. 기초가되는 주가는 상대적으로 변함이 없다.

아래 표는 각 주식 수익 보고서에서 암묵적 변동성이 변하기 때문에이 주식 옵션의 가격이 이론적으로 어떻게 움직일지를 보여줍니다. 또한 변동성의 변화가 옵션 가격에 미칠 수있는 실질적인 영향을 보여줍니다.

변동성 변동이 주가에 미치는 영향.

출처 : Schwab 재무 연구 센터.

B 열은 4 개의 수익 보고서가 나오기 정확히 일주일 전에 ATM (긴급 어음) 통화 및 풋의 가격과 묵시적인 변동성 수준을 보여줍니다. C 열은 묵시적인 변동성이 정점에 도달 한 수입의 하루 전 가격을 나타냅니다. 4 가지 수익 시즌 모두에서 주식 가격이 상대적으로 안정 되더라도 통화 및 풋의 가격은 크게 상승합니다. 열 D는 (변동성 효과의 크기를 나타 내기 위해) 기본 주식에 가격 변동이 없었던 경우 수입이 발표 된 후 그 옵션의 이론적 가치가 무엇이었을지를 보여줍니다. 열 E는 기본 주식의 실제 가격 변동 효과를 포함하여 옵션의 실제 가격을 보여줍니다.

이 예에서 수입이 일기를 매기는 1 주일 전에 통화를 구입했다면 두 번째 수익 보고서에 0.96 (1.71-0.75), 세 번째 수익 보고서에 0.65 (1.15-0.50)의 수익을 올릴 수있었습니다.

가격이 수입에 미치지 못하게하기 1 주일 전에 팰트를 구입했다면 첫 수익 보고서에서 0.33 (0.95-0.62)의 수익을 올릴 수 있었지만 네 번째 수익 보고서에서는 0.03 (0.44-0.47)을 잃었을 것입니다.

변동성 스파이크가 발생하기 전에 방향에 대해 정확하고 구매 한 경우 수입 보고서 전에 구매 한 긴 옵션에 대해 수익을 낼 수 있습니다.

그러나 두 번째 수익 보고서의 경우 수입 1 일전에 전화를 구입 한 경우 계약 당 1.80 달러의 비용이 발생하고 수입이 발표되면 주가가 1.72 상승했지만 통화 가치가 하락한 것으로 나타났습니다. 변동성이 떨어짐에 따라 1.71.

마찬가지로 세 번째 수익 보고서의 경우 통화가 수입 직전 1.30에서 수입 후 1.15로 하락했습니다.

가격이 0.98에서 0.95로 떨어졌고 4 번째 수익 보고서 다음에 1.00에서 0.44로 떨어 졌기 때문에 더 나은 실적을 올릴 수 없었을 것입니다.

네 가지 경우 모두, 변동성 감소는 올바른 방향을 고른 경우에도 기본 주식에 대한 가격 이동의 이점을 완전히 없앴습니다.

테이블의 네 가지 수익 보고서 이전에 긴 걸음 걸이 (전화 및 풋)를 구입했다면 두 번째 수익 보고서에서는 0.20 (1.75-1.55), 세 번째 수익 보고서에서는 0.02 (1.21-1.19) 만 수익을 냈을 것입니다 . 숫자가 보여 주듯이 첫 번째 및 네 번째 수익 보고서 이후에는 각각 -0.21 및 -0.25의 작은 손실을 기록했습니다.

다시 말하지만, 이러한 결과는 주가 변동 효과의 대부분 또는 전부를 상쇄하는 큰 변동성 하락 때문이었습니다.

이것은 단지 하나의 예일 뿐이며 실적이 가장 좋은 전략은 수입 1 주일 전부터 약 1 주일 전에 통화, 풋 또는 두 가지 모두를 구매하는 것이 었습니다. 그런 다음 변동성의 급상승이 주식 가격의 상대적 안정성에도 불구하고 가치를 얻을 수있는 옵션.

더 중요한 것은, 수익 보고서가 나오기 전에 포지션이 마감 되었기 때문에 수익 보고서 이후에 주식의 방향을 결정하는 것이 관련 요소가 아니 었습니다. (수익 보고서가 발표되기 1 주일 중 어느 한 방향으로 급격한 가격 변동이 있었 더라면 변동성 증가로 인한 이익이 사라질 수 있음을 명심하십시오.)

묵시적 변동성 감소의 혜택을받는 전략.

논의 된 바와 같이 긴 옵션은 변동성이 증가함에 따라 가치를 얻는 경향이 있으며 변동성이 감소함에 따라 가치를 잃는 경향이 있습니다. 따라서 일반적으로 수입 보고서 직전에 발생하는 묵시적인 변동성의 증가로 인해 긴 통화, 긴 풋 및 긴 스 트래들이 일반적으로 이익을 얻습니다.

반대로 짧은 직전 (벌거 벗은 통화 나 현금으로 확보 된 통화)의 짧은 통화 (shortrad stlesdles)와 목 졸림 (strangdles and strangles)은 수입 직전에 판매되는 경우 수입이 발생한 직후에 묵시적 변동성 기본 주식 가격의 변화 여부와 상관없이 감소합니다.

이러한 전략으로부터 이익을 얻는 열쇠는 주가가 비교적 안정적이거나 최소한 안정적이어서 주식 가격의 변동이 변동성 감소의 이점을 완전히 상쇄하지 못하게하는 것입니다.

수입이 발표 될 때 주식 가격이 얼마나 바뀔지 추정하는 한 가지 방법은 수학적으로 (내포 된) 이동을 예측하는 것입니다.

앞서 언급했듯이 내재 변동성은 해당 주식의 옵션에 의해 암시되는 주식 가격의 변동성입니다. 주가가 보통 정규 분포 (또는 벨) 곡선을 사용하여 예측되기 때문에 암시 된 변동성이 30 % 인 옵션은 기본 주식이 시간의 약 30 % ~ 30 % 낮은 가격 범위 내에서 거래 될 것이라는 것을 의미합니다 (1 표준 편차).

이 계산 공식은 다음과 같습니다.

(주가) x (IV) x 년의 시간의 제곱근.

이로부터 옵션 계약 기간 동안 주식이 얼마나 많이 움직일 것으로 예상되는지를 결정할 수 있습니다. 수식을 조작하면 다음과 같이됩니다.

(주가) x (IV) x 옵션의 유효 기간이 끝날 때까지 # 일의 x 제곱근.

1 년에 # 일의 제곱근.

수익 발표가 가까워지면 옵션 가격이 비싸게되는 경향이 있기 때문에 수입이 얼마 남았는지 예측하기 위해 약간의 계산 변화를 사용할 수 있습니다. 이 수식은 흔히 "묵시적 이동"이라고합니다. 시장 마감 직후 수입 발표로 인해 주식 수식은 다음과 같습니다.

(주가) x (내재 변동성)

1 년에 # 일의 제곱근.

위의 표를 참조하면, XYZ는 첫 수익 보고서가 나올 때까지 주당 약 17.75 달러를 거래 했으므로 ATM 월 옵션의 묵시적인 변동성은 수입 직전 72 % 였으므로 아래 계산은 어느 방향 으로든 0.67의 이동을 의미합니다. 즉, XYZ가 최대 18.42 달러까지 가격을 인상하거나 수입이 발표 될 때 17.08 달러까지 가격이 하락할 확률은 약 68 %입니다.

위의 다른 세 가지 수익 보고서에이 공식을 사용하면 다음과 같은 결과가 나타납니다.

보시다시피, 이러한 예측 중 일부는 실제 이동에 비교적 가깝고 다른 일부는 상당히 다릅니다. 따라서이 수식의 조합을 사용하여 차트에서 이전 수익 보고서를보고 재고가 초과 또는 감소한 지의 여부를 확인할 수 있습니다. 그러나 과거 성과는 미래 결과를 보장하지 않습니다.

소득이 발표 된 후 주식 가격이 상승 또는 하락할지 여부를 결정 짓는 주요 요인은 분석가의 기대치와 일치하는 정도와 밀접한 관련이 있습니다. 이 "놀람 기대"가 측정 가능한 요소이기 때문에, 주식이 수익 예상치를 초과하거나 하회 할 것인지를 예측할 수있는 또 다른 출처는 Schwab Equity Ratings를 사용하는 것입니다.

신용 스프레드.

OOTM (out-of-the-money) 수직 신용 스프레드는 일반적으로 묵시적인 변동성 감소로 이익을 얻습니다. 왜냐하면 장기 및 단기 옵션 모두를 포함하지만 수직 신용 스프레드의 목표는 신용을 전면적으로받는 것이고 두 가지 옵션 쓸모 없어. 수입 발표 직후에 일반적으로 발생하는 것과 같은 묵시적인 변동성의 급격한 감소는 주식을 상당 부분 상쇄 할만큼 큰 가격 변동이없는 한 양측 다리가 가격이 하락하고 사실상 쓸모 없게 만듭니다. 변동성 하락의 효과.

이러한 전략은 방향성 편향을 가지고 있으며 폭로 된 (벌거 벗은) 옵션의 판매와 관련된 위험을 줄이려 할 때 가장 효과적입니다. 예 :

수익 보고서가 예상치를 초과한다고 생각하면 OOTM 신용 퍼트 스프레드를 고려하십시오 (낙관적 인 전략). 수익 보고서가 예상치를 밑돌 것으로 생각되면 OOTM 신용 통화 스프레드 (약세 전략)를 고려하십시오.

주식 공고 후 ZYX 주식 가격 변동이 없다면 가상 주식 ZYX (현재 $ 51.00 주위에 거래하고 있음)를 사용하여 다음과 같은 신용 퍼트 스프레드 예제를 고려하십시오. 그러나 묵시적 변동성은 30 % 하락하며 가격은 다음과 같습니다.

2014 년 6 월 21 일 45 P $ 1.55 묵시적인 변동성 = 60 %

매도 1 2014 년 6 월 21 일 50 P $ 3.10 내재 변동성 = 54 %

순 신용 = 1.55.

묵시적인 변동성은 30 %

매도 1 2014 년 6 월 21 일 45 P $ .30 내재 변동성 = 30 %

2014 년 6 월 21 일 50 P $ 1.30 내재 변동성 = 24 %

보시다시피 순이익은 변동성 감소로 인해 0.55 (1.55 - 1.00)입니다.

묵시적인 변동성으로부터 이익을 얻는 전략이 증가합니다.

OOTM의 수직 이체 스프레드는 일반적으로 묵시적인 변동성의 증가로 이익을 얻습니다. 왜냐하면 긴 옵션과 짧은 옵션이 모두 관련되어 있지만 수직적 인 직불 스프레드의 목표는 적은 금액을 지불하고 두 옵션 모두 ITM이 만료되기를 기대하기 때문입니다. 소득 발표 직전에 일반적으로 발생하는 것과 같은 묵시적인 변동성의 급격한 증가 (큰 가격 변동을 수반하지 않는 한)는 종종 두 다리의 가격 상승을 초래합니다. 값이 큰 long 옵션은 일반적으로 short 옵션보다 빠르게 값을 얻습니다.

신용 스프레드와 마찬가지로 이러한 전략은 방향성 편향성이 있고 긴 옵션 구매와 관련된 비용을 줄이려고 할 때 가장 효과적입니다. 수익 보고서 이전에 주가가 더 많이 올랐다고 생각하면 OOTM 직불 통화 스프레드 (낙천 전략)를 고려하십시오. 주가가 수익 보고서보다 낮아질 것으로 판단되면 OOTM 직불 스프레드 (bearish 전략)를 고려하십시오.

내재 변동성의 변화를 대부분 중립화하는 전략.

지금까지 보았 듯이 변동성의 변화는 가격 변동이없는 경우에도 가격 변동을 취소하거나 수익성있는 기회를 제공 할 수 있습니다. 그러나 예상 주가 변동으로 이익을 얻고 변동성 구성 요소에 의해 생성 된 합병증을 피하려고한다고 가정 해보십시오. ATM 수직 통화 스프레드 및 ATM 수직 풋 스프레드를 고려하십시오.

ATM으로 간주되는 수직적 스프레드는 일반적으로 ITM이 약간 약간, OTM이 약간 약간 다릅니다. 대부분의 경우, 긴 다리와 짧은 다리의 묵시적인 변동성은 매우 유사하므로 위치가 확정 된 이후의 변동성의 변동은 스프레드의 순 가치에 거의 영향을 미치지 않습니다. . 그러나 ATM 옵션은 일반적으로 ITM 또는 OOTM 옵션과 관련하여 가장 큰 시간 값을 전달하므로 가격 변경에 매우 민감합니다.

명심해야 할 것.

수입 발표 이전에 묵시적인 변동성 스파이크가 일반적으로 통화를 유발하고 가치 상승을 유발하지만, 이러한 증가는 기본 주식의 큰 가격 변동으로 부분적으로 또는 완전히 상쇄 될 수 있습니다. 마찬가지로, 수입 발표 이후 일반적으로 통화가 발생하고 가격이 급격히 하락할 것이란 암시 된 변동성은 감소하지만, 이러한 감소는 기본 주식의 큰 가격 변동으로 부분적으로 또는 완전히 상쇄 될 수 있습니다. 이 글의 범위를 벗어나지 만, 묵시적 변동성의 증가로부터 이익을 얻을 수있는 다른 전략에는 ITM 수직적 신용 스프레드, 짧은 나비, 짧은 콘도르, 콜백 백분율 스프레드 및 백 드롭 스프레드 비율이 포함됩니다. 마찬가지로, 묵시적 변동성 감소의 혜택을 누릴 수있는 전략에는 ITM (in-the-money) 수직 이체 스프레드, 긴 나비, 긴 콘도 어, 비율 호출 스프레드 및 비율 풋 스프레드가 포함됩니다.

실적 시즌에 고려할 옵션 전략에 대한 이해를 높이기를 바랍니다. 귀하의 의견을 환영합니다 - 페이지 하단의 엄지 손가락 또는 엄지 아이콘을 클릭하면 생각을 전할 수 있습니다. (Schwab에 로그인 한 경우 편집자의 의견 상자에 주석을 포함 할 수 있습니다.)

다음 단계.

포트폴리오에서 이러한 전략을 적용하려면 다음을 수행하십시오.

• 언제든지 Schwab에게 전화하십시오 (877-338-0192).

• 해당 지회에서 Schwab 재무 고문과상의하십시오.

이게 도움이 되었습니까?

실전 교육으로 트레이딩 기술을 연마하십시오.

트위터에 우리를 따르라.

관련된 컨텐츠.

Schwab에는 정신적으로 거래 준비를 돕는 도구가 있습니다.

M-F, 오전 8:30 ~ 오후 9:00, 미국 동부 표준시.

2 년간 수수료없는 온라인 주식 및 옵션 거래 500 건을 확보하십시오.

중요한 공개.

옵션은 높은 수준의 위험을 지니고 있으며 모든 투자자에게 적합하지 않습니다. Schwab을 통해 옵션을 거래하려면 특정 요구 사항을 충족해야합니다. 옵션 거래를 고려하기 전에 표준화 옵션의 특성 및 위험이라는 옵션 공개 문서를 읽으십시오. 현재 복사본에 대해서는 Schwab에게 800-435-4000으로 전화하십시오.

긴 옵션을 선택하면 투자자는 투자 한 자금의 100 %를 잃을 수 있습니다. 여러 가지 레그 옵션 전략에는 여러 가지 커미션이 포함됩니다. 스프레드 거래는 마진 계좌에서 이루어져야합니다. 적발 된 옵션을 쓰는 것은 잠재적으로 무제한 위험을 포함합니다.

수수료, 세금 및 거래 비용은이 토론에 포함되지 않지만 최종 결과에 영향을 미칠 수 있으므로 고려해야합니다. 이러한 전략과 관련된 세금 영향에 대해서는 세무 상담자에게 문의하십시오.

과거 실적은 미래 실적에 대한 어떠한 표시 (또는 "보장")도 아닙니다. 여기에 제공된 정보는 일반적인 정보 제공 목적으로 만 제공되므로 개인화 된 권장 사항이나 개인화 된 투자 관련 조언으로 간주해서는 안됩니다.

제시된 정보는 귀하의 특정 투자 목적이나 재정적 상황을 고려하지 않으며 개인화 된 권장 사항을 제시하지 않습니다. 여기에 명시된 의견은 사전 통보없이 변경 될 수 있습니다. 요청 또는 통계 정보에 대한 지원 문서는 요청시 제공됩니다.

여기에 언급 된 투자 전략은 모든 사람에게 적합하지 않을 수 있습니다. 각 투자자는 투자 결정을 내리기 전에 자신의 특정 상황에 대한 투자 전략을 검토해야합니다. 예제는 성취하기를 기대할 수있는 결과를 반영하지 않습니다.

엄지 손가락 위 / 아래 투표는 독자가 자발적으로 제출하며 특정 독자를위한 계정 유형, 제품 또는 서비스의 미래 성과 또는 적합성을 제안하는 것이 아니며 다른 독자의 경험을 대표하지 않을 수도 있습니다. 표시 될 때 엄지 손가락 위 / 아래 투표 수는 사람들이 도움이되거나 도움이되지 않는 콘텐츠를 발견했는지 여부를 나타내며 회원 평가를위한 것이 아닙니다. 이 페이지에서 수집 된 서면 의견이나 의견은 게시되지 않습니다. Charles Schwab & amp; Co., Inc. 는 재량에 따라 투표 수를 0으로 재설정하고 로봇이나 스크립트에 의해 생성 된 표결을 제거하거나 의견 및 표결을 수집하는 데 사용 된 모듈을 제거 할 수 있습니다.

브로커리지 제품 : FDIC 피보험자가 아님 • 은행 보증 없음 • 가치를 잃을 수 있음.

Charles Schwab Corporation은 운영 자회사를 통해 모든 범위의 중개, 금융 및 금융 자문 서비스를 제공합니다. 브로커 - 딜러 자회사 인 Charles Schwab & amp; Co., Inc. (회원 SIPC)는 Schwab 중개 계좌를 포함한 투자 서비스 및 제품을 제공합니다. 은행 자회사 인 Charles Schwab Bank (FDIC 회원 및 Equal Housing Lender)는 예금 및 대출 서비스와 제품을 제공합니다. 수요 증가, 시장 변동성, 시스템 업그레이드, 유지 보수 또는 다른 이유로 인해 전자 서비스에 대한 액세스가 제한되거나 사용 불가능할 수 있습니다.

이 사이트는 미국 거주자를 대상으로 제작되었습니다. 비 - 미국. 거주자는 국가 별 제한을받습니다. 비 미국 거주자를위한 서비스에 대해 자세히 알아보십시오.

© 2017 Charles Schwab & amp; Co., Inc, 모든 권리 보유. 회원 SIPC. 무단 액세스는 금지되어 있습니다. 사용량이 모니터링됩니다.

전력 이익 거래.

전력 이익 거래.

Tom Gentile의 주간 무료 뉴스 레터 인 Power Profit Trades.

이 특별 보고서는 여기를 클릭하십시오.

공유 & amp; 즐기며 먹다.

수익 시즌 이익을위한 최상의 옵션 전략.

이번 주 초에 나는 상인들이 항상 무역의 오른쪽에 있기를 원한다고 말했다. & # 8221;

옵션 트레이더에게 이것은 주식이 가격이 오를 때 긴 가격으로 오르거나 긴 가격으로 오르고 싶다는 뜻입니다.

완료된 것보다 & # 8217; 실적 시즌을 가져라. 옵션 보험료는 수입 발표로 크게 변동될 수 있습니다. & # 8230; 발표가 이루어지고 주식 가격이 뉴스에서 움직이면 사물은 정말 거칠어 질 수 있습니다.

도전은 물론 거래의 오른쪽에 어떻게 끝낼 것인지를 알아내는 것입니다.

회사의 보고서가 들어와 호의적 인 경우, 그 주식은 보통 그 전날 마감 한 것보다 더 높은 간격으로 열리게 될 것입니다. 긴 통화 옵션을 사용했다면 거래의 오른쪽에있었습니다.

수입이 예상보다 낮 으면 주가는 전일보다 하락할 것입니다. 이 경우, 긴 풋 옵션은 거래의 오른쪽에 당신을 넣을 것입니다.

그렇다면 주가가 실적 발표를 통해 어느 방향으로 움직일 지 판단하는 것은 상당히 어려울 수 있습니다 (이러한 격차는 상당히 클 것 같습니다.) The Priceline Group Inc. (NASDAQ : PCLN) 또는 Alphabet Inc (NASDAQ : GOOG)는 수익 발표 다음 날에 성과를 거두었 다. 희소식은 일반적으로 팝과 나쁜 소식이 대개 근본적인 가격 하락을 신호로 나타내지 만 오늘의 경우는 그렇지 않다는 것을 의미한다. 시장.

그러나 주식을 움직일 방법을 추측하지 않고도 실적 시즌 동안 거래 할 수 있다고 말하면 어떻게 될까요?

수익 시즌에 어떤 일이 발생하더라도 수익을 낼 수있는 전략이 있습니다.

나에게 너를 보여 줄게. & # 8230;

도전 과제 # 1 : 전화 또는 퍼츠?

다음과 같은 4 가지 시나리오가 있습니다. 하고 & # 8211; 수익 공고에 이어 플레이하십시오.

이 회사는 수입 기대치를 웃돌 았지만 다가오는 분기 매출 / 이익 예측치를 낮추었습니다. 대신에 주가가 격차를 줄이며 가격 하락을 계속합니다. 회사는 이익 기대를 놓쳤지 만 다가오는 분기에 예상보다 높은 성장률을 보였고 주식 격차는 늘었거나 계속 높아지고있다. 이 회사는 지난 분기에 비해 실적이 좋았지 만 이번 분기에는 예상치 못한 결과를 보였습니다. 양. 지난 분기보다 더 좋은 모습을 보여주고 있지만, 충분히 좋은 결과는 아니었다. 주식 거래. 회사는 지난 분기 실적을보고 싶지 않았지만 이번 분기만큼 예상하지 못했습니다. & # 8221; 양. 그들은 여전히 ​​부정적 수입을 가지고 있지만 손실을 많이 내지 않아 예상보다 잘되고있는 것으로 간주되므로 사물은 올바른 방향으로 움직이고 주식 거래는 더 높아진 것으로 간주됩니다.

이 모든 시나리오 & # 8211; 좋은 소식은 악으로보고 나쁜 소식은 좋은 것으로 간주됩니다. & # 8211; 거래 옵션을 만들 수 있습니다. & # 8211; & # 8220; 권리 & # 8221; 옵션 & # 8211; 상인을위한 초조 한 경험.

수입 발표에서 주식이 움직이는 방식을 추측하는 좌절을 피하는 가장 좋은 방법은 내가 좋아하는 전략 중 하나 인 스 트래들 (straddle)을 사용하는 것입니다.

걸음 걸이로 돈을 벌기 위해 구매해야하는 옵션을 고르지 않아도된다는 압박감이 없습니다.

당신이 전화만을 사면, 주식은 더 높아져야합니다. 당신이 물건을 사면 재고가 낮아집니다. 그러나 스 트래들 (straddle)은 주식이 더 높거나 낮아질 때 잠재적으로 이익을 얻을 수 있습니다.

스 트래들 (straddle)을 사용하면 방정식에서 여러 가지 변수를 취할 수 있습니다. 회사가 이길 것인가, 놓치고, 안내를 높이고, 주식 환매 프로그램을 발표하고, 다음 분기에 더 좋거나 나쁨 결과를 예측할 것입니다. & # 8230; 그 목록은 계속된다.

그 중 어떤 것도 발생할 수 있습니다. & # 8211; 걸음 걸이가 있으면 잠재적으로 혜택을 얻을 수있는 위치에 있기 때문에 걱정하지 않아도됩니다.

걸음 걸이는 동일한 매매 가격과 같은 달의 만기로 동일한 주식에 통화 및 풋 옵션을 모두 매수할 수있는 옵션 매매 포지션입니다. 두 옵션을 모두 구입하면 더 많은 비용이 발생하지만, 그래서 중요한 움직임을 만들기 위해 기초가 필요합니다. 그리고 의미심장하게 나는 기초가 무역의 비용을 충당하기 위해 충분히 큰 가격 변동의 가능성을 가져야한다는 것을 의미한다.

이 훌륭한 무 지향성 거래 전략에 대한 자세한 내용을 보려면 여기를 클릭하십시오.

과제 # 2 : 스 트래들 (Straddle)을 언제 닫아야합니까?

걸음 걸이를 사용하기로 결정한 후에는 수입 발표 전에 거래를 마감 하시겠습니까? 아니면 발표가 끝날 때까지 보류 하시겠습니까?

우리가 그것에 도달하기 전에 수입에 대한 내재 변동성 (IV)에 대한 우려를 간략하게 논의 해 보겠습니다.

IV는 앞으로 보고서가 주가가 상승 할 것이라는 추측으로 인해 실적 보고서로 올라가는 경향이 있습니다.

옵션의 구매자, 심지어 스 트래들 트레이더는 수입 발표 이전 기간 동안 옵션 가격으로 높은 IV를 구입한다는 사실을 신중하게 고려해야합니다. 그것은 더 높은 IV에서 팔려고하는 높은 IV에서 사는 경향이있는 상황이됩니다.

아래 이미지를 보아 IV가 소득에 어떤 영향을 줄 수 있는지 설명합니다.

아래 이미지는 회사가 수익을 올리는 옵션에서 IV가 급상승 한 것을 보여줍니다.

소득 발표 이전에 구매할 위험은 IV가 더 높을 가능성이 높다는 사실입니다. 일단 발표가 이루어지고 뉴스가 나오면 더 이상의 추측은없고 IV가 낮아집니다.

묵시적인 변동성은 옵션 가격 책정에서 나오며, 주식 가격과 관련하여도 IV 호감이 듭니다. 옵션 값에 부정적인 영향을 줄 수 있습니다. 이것은 사람들이 소문을 사고 뉴스를 팔 때 일어나는 일을 보여줍니다. & # 8221;

공지 사항 닫기 & # 8211; 수입 발표 전에 당신의 걸음 걸이를 줄이는 데있어서 가장 큰 고려 사항은 주식을 실제로 갭을 주거나 좋은 소식이나 나쁜 소식으로 움직일 위험을 감수해야한다는 것입니다. 발표를 끝냈다면 그 이익을 놓칠 수 있습니다.

그것이 기회 손실의 위험입니다.

공지가 끝난 날을 마감하는 중. & # 8211; 이것은 주식이 올라감에 따라 변동성이 증가하면서 프리미엄을 높여주고 통화 옵션 옵션을 늘리면 거래에서 이익을 얻을 수있는 상황이됩니다.

여기 위험은 발표 후에, 앞에서 언급 한 네 가지 시나리오 중 하나가 발생할 수 있다는 것입니다. & # 8211; 당신의 선택에 혼란을 가져올 수 있습니다. 주식은 반대 방향으로 갈라져 옵션 값을 시작한 곳으로 되돌릴 수 있습니다.

비록 손익분기 상황이 손실보다 낫지 만, 주식을 당신이 거래를 할 때 있었던 곳으로 되돌려 놓는 것은 실망 스럽습니다.

묵시적 변동성의 감가 상각에 더하여 시간 가치의 손실은 내재 가치가이를 상쇄하지 않고 수익성을 유지하거나 얻는 경우 옵션에 악영향을 미칠 수 있습니다.

스 트래들 위치에서 당신을 해칠 수있는 주요한 일은 주식이 옆으로 거래되거나 무역 비용을 충당하기에 충분하지 않은 경우입니다.

주식이 더 이상 본질적인 가치를 얻지 못하면, 다른 조건은 방금 언급 한 & # 8211; & # 8220; IV 호감 & # 8221; 및 시타 또는 시간 감퇴 & # 8211; 그 옵션에 대한 가치를 죽일 수 있습니다.

당신의 역사를 아십시오.

수익 시즌에 거래 옵션을 사용하는 경우 기본 수익 예상 전후의 가격 변동을 파악하는 것이 가장 좋습니다.

저의 독점적 인 도구를 통해 IV 발표와 그 여파로 주가가 주식 가격에 어떻게 영향을 미치는지를 포함하여 수익 공고에 관한 주식의 역사적 행적을 보여줄 수 있습니다.

이것은 내가 가장 큰 가격 움직임 (어느 방향 으로든)을 할 수있는 기회와 언제 주식을 찾아내는 지, 그리고 내가 어떻게하면 걸을 수 있는지 알 수있는 방법이다.

다음 스크린 샷은 주식 목록에서 수입 이후의 가격 이동율을 보여줍니다.

Click to View이 다음 목록은 소득 이전에 가장 좋은 가격 %를 보여줍니다 :

Click to View 마지막으로 수입 발표 전후에 IV가하는 일을 분석 할 수도 있습니다. 아래 이미지는 수입 발표 후 IV에 어떤 변화가 일어 났는지 보여줍니다.

Click to View 과거의 수익 공고 중 기본 주식이 어떻게 움직 였는지 알면 수익을 창출 할 수있는 기회를 더 많이 얻을 수 있습니다.

다음은 강의 트레이닝 요약입니다. 스 트래들을 사용하여 수입 거래.

실적 시즌 중에 옵션을 교환하는 가장 좋은 방법은 내가 선호하는 비 방향 무역 전략 인 스 트래들 (straddle)을 사용하는 것입니다. 걸음 걸이를 사용하면 주식 거래가 거래의 비용을 충당 할만큼 충분히 움직이는 한 발표에 따라 주식이 위 또는 아래로 움직일 지 여부를 알 수 있습니다. 몇 가지 고려 사항 :

기초의 가격 이동 방향을 추측 할 필요가없는 경우, 질문은 다음과 같이됩니다. 수입 발표 전후에 걸음 걸이를 닫습니까? 일찌감치 (발표 자체로 인한 이익 상실) 또는 거래를 너무 오래 지내면 위험이 따릅니다 (IV 호감 또는 시간이 붕괴하여 옵션 가격 하락). 가장 좋은 일은 당신의 역사를 아는 것입니다. & # 8211; 근본적인 주식이 과거의 수입 공고 중 어떻게 작용했는지 연구하고 이에 따라 거래하십시오.

'수익 시즌 이익을위한 최선의 선택 전략'에 대한 2 가지 응답 & # 8221;

IV 크래시가 어떻게 그리고 왜 발생했는지 이해할 수 있도록 수업을 읽었습니다. 그러나, 당신은 그것으로부터 이익을 얻을 어떤 전략도 제안하지 않았습니다. 상인은 자기 자신을 무제한의 위험에 처하게하지 않으면 서 보험료에서 돌진하는 IV로부터의 이익을 어떻게 잡을 수 있습니까?

내가 좋아하는 다른 스 트래들 플레이는 길 건너편에있는 몇 가지 옵션을 추가로 구입하여 건너 뛰기의 다른 쪽이 전체 걸판에서의 손실을 막을 수있게 해줍니다.