Fx 옵션 sef

시장 '
완전히 유연한 표준 설정.
모든 자산 클래스에 걸친 실행.
주식.
상품들.
TraditionSEF 정보.
TraditionSEF에 오신 것을 환영합니다. TraditionSEF는 Tradition이 운영하는 스왑 실행 도구입니다.
Tradition은 GlobalCapital Global Derivatives Awards 2017에서 두 가지 SEF 상을 수상했습니다.
CFTC TraditionSEF 구현 "10 분"확정 / 삭제 요구 - 2016 년 8 월 1 일부로 발효
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Fx 옵션 sef
전통 SEF BrokerSuite FXO 플랫폼은 FX 옵션에서 사전 구성된 트랜잭션의 SEF 실행을 용이하게하는 기능을 제공합니다. 이러한 거래는 SEF의 미리 정한 무역 규칙에 따라 참가자 및 / 또는 소개 중개인에 의해 도입 될 수 있습니다. 사전 준비된 거래는 BrokerSuite FXO 거래 엔트리 포털을 통해 Tradition SEF에 제출되며, 거래 포털은 SEF 거래 캡처 시스템에 거래를 입력하여 확인 및 스왑 데이터 저장소로 전송합니다. 또한 FX 옵션 거래는 전문 SEF 실행 전문가 팀과의 커뮤니케이션을 통해 실행될 수 있습니다.
FX NDFs; FX NDO.
Tradition SEF TTC 플랫폼은 FX NDF 및 NDO에서 사전 구성된 트랜잭션의 SEF 실행을 용이하게하는 기능을 제공합니다. 이러한 거래는 SEF의 미리 정한 무역 규칙에 따라 참가자 및 / 또는 소개 중개인에 의해 도입 될 수 있습니다. 사전 준비된 거래는 TTC 거래 입력 포털을 통해 Tradition SEF에 제출되며, SEF 거래 캡처 시스템에 거래를 입력하여 스왑 데이터 저장소로 확인 및 전송합니다. 또한 FX NDF 및 NDO 거래는 전문 SEF 실행 전문가 팀과의 커뮤니케이션을 통해 수행 될 수 있습니다.
FX 제품.
FX 용 TraditionSEF에서 지원하는 제품에는 다음이 포함되며 이에 국한되지 않습니다.
신체적으로 안정된 옵션 : 모든 유형의 풋, 콜, 스 트래들, 리스크 반전, 조합, 나비, 델타 중립, 이국적인 옵션을 밤새 30 년까지 사용할 수 있습니다. 스왑 : 변동성, 상관 관계 및 변동성 스왑 현금 결제 형 상품 : 인도 불가능한 포워드, 인도 불가 FX 옵션 (모든 전략).
FX 제품 및 관련 특성의 전체 목록을 보려면 TraditionSEF 룰북 부록 C를 참조하십시오.

Clarus 금융 기술.
이 기사에서는 미국 스왑 데이터 저장소에보고 된 FX 옵션 거래량과 미국 스왑 실행 시설에서 발행 한 거래량을 살펴 보겠습니다. 이 분석은 다음을 강조 표시합니다.
바닐라 FX 옵션 거래액은 가장 큰 10 개의 통화 쌍에서 한달에 24,000 건의 거래를합니다. EUR / USD는 최대 11,500 건의 거래 또는 2015 년의 명목상 6,000 억 달러의 액티브 한 쌍입니다. 2014 년의 거래량은 2014 년보다 30 % 높습니다. SEF는 27 % 인 반면 Off SEF는 미국 사람에 의해보고 된 양의 63 % Barrier Options는 바닐라 옵션과 비교할만한 무역량을 가지고 있지만 명목상 전통의 일부는 34 %의 점유율을 가진 선도적 인 SEF입니다 (10 쌍 중). BGC는 29 %의 점유율로 D2C SEF와 비슷합니다. 체적의 1 % 미만이다.
이제 차트, 데이터 및 세부 정보를 확인하십시오.
2015 년 볼륨.
SDRView를 사용하면 가장 많이 거래되는 10 가지 통화 쌍에 대한 바닐라 옵션의 2015 월 거래량을 볼 수 있습니다.
2015 년 3 월은 33,698 건의 거래로 가장 많은 거래량을 기록했습니다 최근 5 개월간 매월 거래량은 한 달에 24,000 건에 달합니다 통화 및 풋만보고되어 스 트래들은 두 건의 거래로보고됩니다 EUR / USD는 가장 거래량이 많습니다 매월 6,500 ~ 11,500 건의 거래가 이루어짐 USD / JPY는 4,000 ~ 6,000 건의 거래 중 다음으로 가장 많이 거래됩니다. USD / CAD 및 AUD / USD는 1,500 ~ 3,000 건의 거래로 2,000 ~ 4,500 건의 GBP / USD 및 USD / MXN을 따릅니다.
그리고 총 명목상의 용어에서도 마찬가지입니다.
2015 년 3 월은 & gt; 거래액은 1 조 2,000 억 달러 최근 달은 지속적으로 & gt; 7,750 억 달러라는 명목 상 규칙은 실제 거래량이 다소 높음을 의미 함. Capped trades의 총 명목수는 평균 거래액의 15 %에서 24 %를 평균 함. 실제 총 명목표는보고 된 수치보다 10 % ~ 20 % 높을 수 있음을 제안 함 EUR / USD 한달에 260 억 달러에서 580 억 달러의 명목으로 가장 거래되는 쌍이다. USD / JPY는 총 명목으로 135 억 달러에서 240 억 달러에 이르는 다음 거래가된다.
2014 년 Volumes 비교.
이것이 2014 년의 해당 기간과 어떻게 비교되는지 살펴 보겠습니다.
2015 년의 매월은 2014 년의 해당 월보다 높으며 일부는 2014 년보다 훨씬 높습니다. 행진.
총 명목적 양은 2015 년 대 2014 년에 평균 30 % 증가했습니다.
더 많은 헤지와 추측으로 이어지는 통화 변동성의 신호?
SEF 대 Off SEF.
SEF 대 Off SEF 거래는 어떻습니까?
같은 10 통화 쌍에 대해 다시.
거래의 대다수가 SEF를 벗어난 것을 보여줍니다.
SEF의 FX 옵션을 거래 할 의무가 없기 때문에 놀랄 일이 아닙니다.
사실 SEF는 Offs SEF가 73 % 인 반면 전체 SEF의 평균 27 %입니다.
2014 년의 해당 기간은 SEF가 32 %이고 SEF가 68 %입니다.
따라서 2015 년에는 On SEF에서 5 % 하락했습니다.
통계적 소음 또는 다른 행동으로 인한 추세 (예 : 2015 년 고객 거래)
배리어 옵션.
바닐라 옵션뿐만 아니라 장벽에서 상당한 양의 거래가 발생합니다.
아래 표는 통화 쌍 및 제품 유형에 대한 2015 년 8 월의 거래 수를 보여줍니다.
일부 조합에서는 AUD, GBP 및 SGD가 배리어 거래가 바닐라 거래보다 많았습니다. CAD, MXN 및 ZAR에서만 바리 아 거래가 바닐라보다 훨씬 낮습니다 (NDO는 미달원 옵션이고 NDF는 미달 전달 옵션 임) ( USD / JPY 또는 EUR / USD로보고되고 있습니다.
그러나 총 명목 조항에서 아래 표와 같이 장애물은 바닐라보다 훨씬 작습니다.
각 장벽 옵션의 개념적 크기가 바닐라 옵션 크기의 작은 부분임을 의미합니다.
SEF 시장 점유율.
SEFView를 사용하면 10 개 통화 쌍에 대한 각 SEF의 시장 점유율을 볼 수 있습니다.
우선 2015 년 1 월 1 일부터 8 월 31 일까지
EUR는 지금까지 가장 큰 BGC이고 Trads는 GFI 및 Tullets의 리더입니다. Reuters에 따르면 일부 CAD 및 JPY는 그 다음으로 큰 쌍입니다.
동일한 데이터이지만 백분율 공유.
BGC는 MXN에서 지배합니다 전통은 AUD, GBP, ZAR에서 최고입니다 BGC는 EUR, CHF, JPY, SGD에서 최고입니다 GFI는 모든 쌍에서 강합니다 TP는 TRY에서 최고이고 모든 쌍에서 강합니다 D2D SEFs는 도표 D2C를 지배합니다 SEF의 점유율은 1 % 미만입니다.
그리고 1 년 동안 공유의 변화를 찾기위한 월별보기.
전통은 34 %의 점유율을 가지고 있으며, 5 월과 8 월에 30 %의 낮은 가격으로 BCG는 2 월에 26 %의 낮은 가격과 8 월의 33 %의 높은 가격으로 29 %의 점유율을 가지고 있습니다. GFI는 21 %의 점유율을 차지하고 19 % 7 월에는 12 %, 5 월에는 17 %로 3 월 Tullets의 23 %가 15 %의 점유율을 기록하고있다. 로이터 통신은 0.6 %의 BBG와 360T & lt; 0.1 %
그것은 시장 점유율을위한 것입니다.
마지막 생각들.
FX 옵션에는 흥미로운 데이터가 많이 있습니다.
오늘 & rsquo; s 블로그는 방금 서비스를 긁었다.
앞으로 좀 더 자세하게 보길 바랍니다.
유효 기간, 파업, 가격, Straddles, 거래 빈도, & hellip 포함;
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뱅킹 테크.
Known Unknowns : SEF 거래 FX 옵션 준비 중.
은행 기술 2014 년 2 월 10 일.
"청산 요건에 따라 스왑을 포함한 거래와 관련하여 ... 거래 상대방은 ... 계약 시장으로 지정된 무역위원회에서 거래를 수행하거나 스왑 실행 시설에서 거래를 수행해야합니다."
Robert Gray는 Dion Global Solutions의 EMEA 판매 책임자입니다.
이러한 말로 도드 - 프랭크 법 (Dodd-Frank Act)은 현대 자본 시장의 알파벳 수프에 새로운 약어를 시작했습니다. 그 후로 수 차례에 걸쳐 Swap Execution Facilities는 반복적 인 토론, 협의, 제출 및 해석의 주제가되었습니다. Robert Gray. 마감 기한이 밀렸으며 다시 밀렸습니다. 외환 거래자는 FX 옵션과 NDF가 CFTC에 의한 스왑으로 분류되고 교환 거래에 대한 새로운 요구에 종속된다는 사실이 확인되기 전에 횡선으로부터 구호를 엿 보았다.
그리고 이제 3 년 동안 격렬한 논쟁 끝에 SEF가 마침내 왔습니다.
선명도와 혼란.
작년 10 월 마감 전까지 약 20 개 조직이 CFTC에 SEF로 등록되었습니다. 그러나 SEF가 처음 제안 된 이래로 SEF를 둘러싸고있는 혼란과 복잡성을 감안할 때, 이러한 움직임은 일부 사람들이 바라는 명확성을 만들어 내지 못했습니다.
명확한 기한에도 불구하고 전자 옵션 플랫폼 운영자 중 최소한 두 명은 최종 규칙 및 규정에 대한 예상치 못한 변경을 인용하여 등록하지 않았습니다. CFTC는 사전 실행 심사, 보고 및 확인 요구 사항을 포함하여 SEF에게 특정 규칙을 충족하는 데 더 많은 시간을주는 일련의 무효 조치 문구를 게시했습니다. 또한 사용자는 SEF 규칙 책을 검토하고 사용자 계약에 서명 할 시간이 더 많이 주어집니다.
이것이 충분하지 않다면 다른 눈부신 문제는 유럽에서보다 직접적인 접근 방식과 대조되는 미국 규제 기관의 처방 적 경향이 있다는 것입니다. 외환 옵션의 처리는 관할 구역에 따라 다르며 FX 옵션은 EMIR의 적용을받지 않습니다. 이와는 대조적으로 MiFID와 MiFID II는 이미 경쟁이 치열한 멀티 마켓 거래 환경을 도입했으며 이미 모든 금융 상품을 대상으로합니다. 명목상 적어도 이것들은 국제 옵션을 더욱 복잡하게하는 FX 옵션을 포함합니다.
규제 차익 거래의 가능성에 완전히 부합하고, 뉴욕이 런던이나 프랑크푸르트로 사업을 바꾼다는 것을 주저하는 것을 꺼리는 상황에서 규제 당국은 이러한 이변을 오랫동안 자리 매김하지 않을 것입니다. 우리는 이미 수준있는 경기장을 만들고 규칙을 명확하게 정의하기위한보다 공감적인 노력을 보았습니다. 가장 최근에, 유럽 증권 시장 국 (ESMA)은 2014 년 2 월 12 일에 의무적 인 무역보고에 서명해야하는 회사에 대한 확정 마감일을 발표했습니다. 이것은 FX 외에도 다른 모든 장외 시장의 자산 클래스입니다.
그렇다면 FX 옵션 시장에 참여하는 사람들은 무엇을 의미합니까? 우리는 SEF의 첫 번째 트렌치 중 최종 통합이 시작될 것으로 기대합니다. 그러나 투명성, 가시성 및 통제의 기본 원칙은 매우 명확합니다. 거래 및 의사 결정 프로세스의 모든 측면이 기록되고보고되며 감사 할 준비가됩니다. 트레이딩 하우스는 이러한 요구 사항을 충족시켜야하며, 운영에 대한 우수 사례를 구축하여 이러한 변경 사항 및 향후 변경 사항에 적응할 수 있어야합니다. 유감스럽게도 ESMA와 같은 마감 기한이 다가오고 있음에도 불구하고보고는 시장이 현재 준비중인 것이 아닙니다. 문제는 많은 참가자가 인프라 및 소프트웨어 도구없이 필수보고 절차에 부합해야한다는 것입니다.
미래를 준비하십시오.
FX 옵션 거래의 일상적인 현실로 바뀌어 이제는 은행이 고객을 대신하여 거래를 수행하고 단순히 결과를 알리는 것만으로는 충분하지 않습니다. 또한 클라이언트에게 직접적인 실행 기능 만 제공하는 것도 용인되지 않습니다.
FX 옵션 공간의 특별한 도전은 그것이 아주 맞춤식 시장이라는 것입니다. 국제 결제 은행 (Bank of International Settlements, BIS)의 조사에 따르면, 모든 거래의 거의 10 %가 비금융 회사에 의해 이루어지며, 이들 중 다수는 통화 포지션을 헤지하기 위해 옵션을 사용할 것입니다. 이 조직의 재무는 특정 상황에 적용되는 고유 한 계약을 원합니다. 역사적 가격 데이터는 없으며 중간 시장 비율을 찾는 것이 최선입니다. 은행은 거래 전략의 효과를 입증 할뿐만 아니라 그늘진 행동에 대한 잠재적 인 비난으로부터 스스로를 보호 할 수있는 전례없는 수준의 투명성을 보장해야합니다.
그렇게하기 위해 FX 옵션 거래자에게는 세 가지 필수 기능이 필요합니다. 첫째, 워크 플로우의 모든 단계에서 일관되게 적용되는 평가뿐만 아니라 정확하고 공개 된 가격 책정이 필요합니다. 둘째, 가장 적합한 제품을 선택하기 위해 가격 책정 모델을 선택할 때 유연성이 요구됩니다. 마지막으로, 단일 거래 및 전체 옵션 장부에 대한 효율적인 가격 발견을위한 지원이 필요합니다.
또한 거래 의사 결정 전후 분석, 고객이 각 단계마다 정보를 제공받을 수 있도록 효과적인보고를 수행 할 수있는 능력이 필요합니다. 포트폴리오가 클라이언트 위임 사항 및 규정을 준수하는지 확인하기위한 정확한 스트레스 테스트 및 시나리오 분석을 거의 포함합니다.
외환 옵션이 교환 거래로 넘어 가면 시장 움직임에보다 민감해진다. 야간 경기는 거의 실시간으로 자기 주식의 가치를 알고 싶어하는 고객을 만족시키지 못할 것입니다. 거래자들은 매우 짧은 기간 내에 여러 포트폴리오와 수천 개의 옵션 포지션의 마트 투 마켓을 계산할 수있는 능력이 필요할 것입니다.
FX 옵션 시장에서 기업의 역할은 SEF 규정과 관련하여 또 다른 도전 과제를 야기했습니다. 처음에는 CFTC가 투자자에게 각각의 잠재적 인 거래에 대해 5 개 은행이나 시장 제작자에게 견적 요청을해야했습니다. 로비는 2로 줄 였지만 결국 3으로 늘어납니다. 우려되는 점은 여러 RFQ가 경쟁 증가라는 인상을 주지만 정보 누설 위험이 증가한다는 것인데, 이는 정반대이지만 산발적 인 시장성에 의해 다시 강화됩니다. 이는 정반대의 효과를냅니다.
따라서 은행과 그 고객은 거래를 용이하게하기 위해 같은 기록부 (일정 기간에 걸친 거래 기록)와 가격 책정 모델에서 작업 할 수있는 도구가 필요합니다. 이런 종류의 시스템이 갖추어지면 기업 재무는 버튼을 클릭하여 특정 구조에 대한 가격을 돌려 줄 수있는 은행에 의존 할 수 있습니다. 상인은 가격을 책정하여 자신의 책에 어떻게 들어갈 수 있는지 평가할 수 있으며, 재무는 거래를 완료 할 것인지 여부를 결정할 수 있습니다. 각 단계는 동일한 시스템에 캡처되므로 가격 결정이 정확하며 주문 배치, 가격 책정 및 실행 간 격차가 초로 단축되고 정보 유출이 최소화됩니다.
마지막으로, 기업들은 궁극적으로 말기의 담보 요구 사항을 예측하고 관리해야합니다. 중앙 청산은 필연적으로 각 청산 소와 상당한 지위를 유지하는 기업으로 이끌어 낼 것이며 자본 적정성 요구 사항은이 직위에 대해 충분한 자본을 계산하고 보유 할 것을 요구합니다. 또한 마진을 계산할 수 있어야하는 주택 및 무역 리포 지 토리를 개간하는 일도 쉽지 않습니다.
이것은 전체적으로 FX 옵션 공간에 대한 도전입니다. 현재 중앙 청산은 의무 사항은 아니지만 규제 궤적은 단지 시간 문제 일 뿐이라고 제안합니다. 전례없는 수준의 데이터가 현재이 기관에 전달되어 시스템이 제대로 작동하지 않습니다. 정보 센터가 정보를 의미있는 정보로 번역하고 거래 당사자가 도서의 마켓에서 마켓팅을 수행 할 수있게 할 수 있는지 여부 및 여는 방법에 대한 여전히 혼란이 있습니다.
Windows 기회.
따라서 SEF, 청산 및 전반적인 규제 규칙을 둘러싼 모든 혼란에 대해 분명히 드러난 몇 가지 요구 사항이 있습니다. 업계 단체와 규제 당국이 프레임 워크를 수정하는 작업을 계속하는 동안, 참석자는 이번에는 향후 변경 사항을 준비하는 데 유용하게 활용할 수 있습니다. 규제를 철회하고 마감일을 연장하는 창은 빨리 닫힙니다.
그 자리에 경쟁자들에 대한 행진을 훔칠 기회가 열리고 있습니다. 전자 거래소로의 전환은 FX 옵션의 시장 점유율을 높이고 FX 시장에 일어났던 거래량을 극적으로 증가시킬 것입니다. 인식 된 리스크는 감소 할 것이고, 더 많은 기업들이 헤지 전략을 선물에서 옵션으로 전환 할 가능성이 높아지고 실행을 단순화하면 비 전통적인 플레이어로 시장이 개방 될 것입니다. 그러나 조기 채택의 이점은 자신의 프로세스와 시스템을 순서대로 취득하는 무역 회사에서만 사용할 수 있습니다.
금융 기술.
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